上市保险公司1－4月保费同比增长22.1%

　　上市保险公司成为资本市场逆势上扬的一道风景线。

　　5月23日，截至收盘，沪指报3061.95点，跌幅0.45；深成指报9763.78点，跌幅1.37%；中小板指报6422.46点，跌幅0.91%；创业板指报1758.23点，跌幅1.67%。

　　其中，无论是行业板块，还是概念板块，多数呈现下跌态势，但是以保险股为代表的金融股再度“护盘”，中国平安(601318.SH)更是盘中一度涨幅逾3%，再创近期新高。截至收盘，中国人寿(601628.SH)涨3.14%，新华保险(601336.SH)涨2.12%，中国太保(601601.SH)涨1.47%、中国平安涨0.77%。

　　保险股涨声连连的背后逻辑与其自身基本面情况、资本市场环境、行业发展趋势等皆有一定关系。安信证券研究中心副总经理、金融行业首席分析师赵湘怀告诉21世纪经济报道记者，“银行股监管强化形势下稳健经营者为优，保险股作为具有业绩支撑的优质蓝筹股，成为较好的避险工具。从长远看，寿险保费快速增长、保费结构逐渐改善等将会利于保险股中长期趋势性行情。”

　　业绩支撑是价值基础

　　截至目前，A股四家上市保险公司已经悉数披露1-4月的保费数据，其原保险保费收入合计6838亿元，同比增长22.1%。

　　具体而言，中国人寿原保险保费收入2684亿元，同比增长20.04%；中国平安原保险保费收入2545.15亿元，同比增长34.76%，其中寿险业务原保险保费收入1845.91亿元，相较上年同期的1318.42亿元，大增40.01%。

　　中国太保原保险保费收入1172.35亿元，同比增长25.85%。其中，太平洋寿险和太平洋财险原保险保费收入分别为826.58亿元、345.77亿元，分别同比增长39.67%、1.79%。转型中的新华保险原保险保费收入436.73亿元，同比负增长。

　　安信证券研究中心副总经理、金融行业首席分析师赵湘怀表示，“2016年以来，保监会针对中短期产品规模、股东资质、权益投资等方面加强监管。与中小保险公司相比，上市保险公司业务结构更加优化，监管趋严有助于凸显其竞争优势。”

　　某保险公司部门高层人士与此观点相似，“保险公司应该更多关注长期期交业务、内含价值等指标，上市保险公司属于其中佼佼者。”以寿险公司转型代表的太平洋寿险为例，其一季度新业务大增68%，同业最高；高价值的期交业务在个险新单中占比高达97.5%，业务结构颇为理想。

　　市场、估值等因素加分

　　除上市保险公司自身因素外，市场环境、新规新政均会产生一定影响。东吴证券研究所所长、非银金融行业首席分析师丁文韬在研报中表示，保险股充分受益于利率拐点、消费升级和政策拐点，长期而言仍将继续上涨；短期而言涨幅明显，建议逐步建仓；偿二代利好上市保险公司，2017年准备金补提影响好于预期。

　　与此同时，某保险公司资产管理部门负责人表示，“目前，短期利率下行结束，能够提升新配置资产的投资收益率，加上负债成本下行，有望扩大保险公司利差益，从而提升盈利空间。”

　　此外，赵湘怀认为，目前保险股估值已经处于较低水平。2017年P/EV已经降至0.9倍左右，已经处于五年来的低位，与银行、券商相比性价比更高。

　　此外，值得一提的是，保监会近期密集发文，推动保险业回归风险保障、强化保险监管、维护金融安全，这为保险业健康发展营造了良好的制度环境，也被认为是保险股飘红的加分项。

　　例如，保监会下发的“1+4”系列文件，“1”指的是《关于加强保险监管维护保险业稳定健康发展的通知》，“4”指的是《关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》、《关于强化保险监管打击违法违规行为整治市场乱象的通知》、《关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系的通知》、《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》，起到了防风险、治乱象、补短板和支持实体经济发展的重要作用。

关键词：上市保险公司,保费